_{本次报告发布的背景是玉米4月-5月高位区间震荡后得突破上行，此轮上涨的主要支持因素就是出于对玉米长期供应偏紧的基本面以及天气不佳影响玉米单产的预期，从盘面表现来看，显然玉米在创新高后，市场并无担心，买盘力量仍然积极。伴随着对美玉米期末库存的调低，美国农业部对美玉米农场价格的预测跟随变化，逐步调高，预计本次报告农场价格跟随上调行为对市场心理形成支撑。总体来看，美国农业部此次报告对即时市场的实际影响较大，对美玉米的高价状态有很强的支持作用。}

_{以下是业内分析师对美国07/08市场年度和08/09市场年度玉米结转库存的预测和实际报告预测值的比较(单位：亿蒲)：}

_{单位：百万英亩、百万蒲式耳、美元／蒲式耳、蒲式耳/英亩}

_{对玉米的数据调整轨迹看，本次报告新意在于对产量的大幅下调，而对产量的大幅下调源于单产的大幅下降，从而令本次报告对美豆结转库存的调整成为关注核心，从报告的结果看，结转库存为6.73亿蒲式耳，比市场预期的7.36亿蒲式耳平均值要低的多，因此对市场形成了强烈的利多，导致美豆在创出新高后当天再度高开，但是从当日的盘面高开低走的走势看，显然市场对这种利多的因素反映不甚激烈，因前周期价已大幅飙升，加之原油整理，美元大幅走高，抵消了部分利多的影响，所以产生了抛售行为，盘中有所震荡，但是尾盘期价被买盘快速推升，当日玉米收一大阳线，强势特征明显。}

_{本次报告美国农业部对中国的平衡表数据亦有较大调整；最核心的调整在于其将饲用玉米消费量大幅提升600万吨，而产量仅调高300万吨，从而使得中国原本玉米供需平衡的状态被打破，出现400万吨的产销缺口，对国内玉米期货市场而言明显利多。}

_{美国农业部6月份预估中国大豆供需平衡表 单位：百万吨}

	期初库存	产量	进口	饲用	总使用量	出口	期末库存
5月	31.08	150	0.1	106	150	0.5	30.68
6月	39.03	153	0.1	112	157	0.5	34.63
变化量	+7.95	+3	+0	+6	+7	+0	+3.95

_{美国农业部对全球玉米平衡也作了较大调整，主要是通过调低产量，调高总消费量实现，将原本供需缺口进一步拉大，从1056万吨拉开至1780万吨，缺口大幅增加724万吨，从而令玉米期货牛市基本面得到更进一步强化，供需紧张局面更加恶化。}

_{美国农业部6月份预估全球玉米供需平衡表 单位：百万吨}

	期初库存	产量	进口	饲用	总使用量	出口	期末库存
5月	109.69	777.56	90.70	482.47	788.21	92.31	99.03
6月	121.09	775.26	89.85	485.61	793.06	91.87	103.29
变化量	+12.6	-2.3	-0.85	+2.14	+4.85	-0.44	+3.95

_{美国农业部6月份报告的公布，大大有别于今年5月份报告，5月报告公布后期价弱势震荡，而此次报告公布后使玉米再创新高，有望引领美玉米价格再上新台阶。因此这份报告的意义不仅在于对当前玉米价格处于高位状态的一种心理支持，更是直接推升了期价。}

_{综上所述，我们从美国农业部6月份豆类供需报告中可以得出如下几个观点：}

_{第一，全球玉米仍处于供应紧张的状态。}

_{第二，从其对农场价格的和结转库存的调整轨迹及近期基本面情况来看，未来一段时间玉米走势仍将维持强势。}

_{第三，对于国内玉米市场走势来说，由于我国限制玉米出口，且国内供应相对充足，国家严格限制玉米生产生物燃料，同时加之国储玉米连续拍卖，外盘对国内玉米价格走势影响有限，目前期价正处于季节性调整阶段，但是在全球供应紧缺的前提下，在全球通货膨胀的背景下，季节性调整空间有限，国内玉米中长期走势依旧值得期待。}